锂电回收是对“城市矿山”的开发，它将废旧电池中的锂、钴等关键金属转化为可循环利用的宝贵资源。随着锂、钴等能源金属价格持续走高，锂电回收行业重新活跃起来。与以往不同的是，在政策的支持下，锂电回收行业正从粗放发展向精细化、规范化、全球化的新阶段迈进。
近期，天奇股份、格林美等头部企业纷纷加码产能布局与资本运作，通过技术升级和产业链延伸构建竞争壁垒。这场由价格、需求、政策共同驱动的行业变革，正深刻重塑新能源产业资源供给格局，一个规模超千亿元的绿色循环市场已然成型。
锂电回收业务利润上升
2025年以来，受全球矿产开发周期滞后及下游储能需求二次爆发影响，锂、钴、镍等关键金属价格维持高位震荡。这种价格红利不仅改善了回收企业的现金流，更彻底扭转了行业的盈利预期。
“公司动力电池回收业务在2025年前三季度表现亮眼，回收拆解量达到3.6万吨，同比激增59%。”格林美相关负责人在接受采访时表示：“公司回收业务利润提升主要受益于两方面：一是退役电池数量增加，二是锂、钴等金属价格持续上涨。公司以相对较低价格回收废旧电池，再加工成附加值更高的新能源材料和梯次利用产品进行销售。当前金属价格上升的红利，回收企业是切实享受到的。”
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅也观察到，能源金属价格攀升使回收材料经济价值凸显，原本依赖补贴或成本优势的盈利模式逐渐转向依靠资源回收本身，盈利空间显著扩大。
2025年6月，生态环境部、工信部和市场监管总局联合发布公告，符合《锂离子电池用再生黑粉》国家标准的再生黑粉原料不被视为固体废物，可自由进口。业内人士认为，该举措破解了行业进口难、流程繁杂的难题，既保障了国内战略资源供应，也标志着中国电池回收产业正式参与全球资源配置。
格林美方面表示：“再生资源进口政策逐步放开，体现了国家对锂电池回收行业的重视。目前部分境外黑粉已可实现进口，但相关标准仍较高，现仅少数品类黑粉符合要求，希望未来标准能逐步宽松。”
不少回收企业敏锐捕捉到这一机遇。2025年9月，格林美与AE公司签署谅解备忘录，共同探索欧洲、美国等地的电池回收机会，推动全球“电池护照”实施及新能源绿色发展。同月，天奇股份旗下天奇金泰阁一批重达13.68吨的锂离子电池用再生黑粉原料，经广州黄埔港顺利通关并送达工厂。
价格和供需双重利好，为此前面临原料供应不足、产能利用率不足的回收行业带来转机。天奇股份在机构调研中透露：“随着黑粉进口放开和主要金属价格上涨，公司锂电循环板块毛利由亏转盈，环比持续改善。2025年四季度铁锂回收产能饱和，阶段性实现稳定批量出货。”
产能扩张与资本运作提速
面对蓬勃的市场机遇，头部企业纷纷启动“产能+资本”双轮驱动战略，通过新建基地、技术合作和资本融资等方式，抢占区域市场与技术高地，推动行业集中度持续提升。
格林美积极践行这一战略。2024年12月，格林美公告拟以4亿元收购河南投资集团全资子公司河南循环集团股权。相关负责人表示，此举有助于更好实施公司循环产业战略，实现国有与民营企业优势互补，促进关键金属循环利用业务的良性互动，符合循环产业发展大趋势。
河南循环集团业务涵盖电子废弃物处理、报废汽车拆解再制造及循环经济互联网+等领域。其电子废弃物拆解量占全国市场份额18%，位列全国第一。
“国家‘两新’政策和循环经济发展带来了巨大机遇。在废旧电子线路板中可回收金、银、钯等贵金属，在报废汽车尾气处理装置中可回收铂、铑、钯等贵金属。”格林美相关负责人称，公司未来将继续围绕“关键金属循环利用”及下游“新能源电池材料制造”业务完善产业布局，积极参与“两新”，推动循环经济发展。
资本运作方面，格林美正在积极推进全球化融资布局。2024年9月，公司向港交所递交上市申请，目前赴港上市工作正有序进行。
天奇股份同样在产能和资本两方面同步发力。天奇金泰阁已建成投产10万吨废旧锂电池处理产能（包括5万吨三元锂电池及5万吨磷酸铁锂电池处理能力），另有10万吨磷酸铁锂电池再生利用产能在建，总产能规模位居行业前列。围绕天奇金泰阁的资本化路径，公司将持续深耕锂电循环产业，汇集内外部优质资源，积极对接资本市场。
鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林表示，这种“产能扩张+资本运作”的模式是一项积极的战略选择。产能扩张满足市场对锂电回收产品日益增长的需求，提升企业市场份额；资本运作为产能扩张提供资金支持，同时有助于整合产业链资源、提升竞争力。
技术迭代与产业链协同
行业竞争进入下半场，锂电回收正由单一末端处置，转型为电池全生命周期的重要参与者。
格林美介绍，公司拥有完备的“电池回收—电池梯次再利用—原料再制造—材料再制造—电池再装配”全生命周期价值链，并具备行业领先的规模优势。其全球拥有9大锂电池回收基地，连续多年回收量占中国新能源汽车动力电池报废总量10%，位居全国首位。技术创新方面，已实现CTP（无模组电池设计）除胶与智能拆解产业化，锂回收率突破96.5%。
“公司与全球1000余家车企及电池厂建立合作，创新原料换废料、定向循环等商业模式，上下游紧密绑定，形成供应闭环，有效降低供应链及金属价格波动风险。”格林美相关负责人解释，“回收资源制成的材料附加值更高，可再次进入全球新能源产业链，符合全球提升电池材料回收率的趋势，也是符合ESG要求的产品。”
产业链协同方面，天奇金泰阁与长安汽车、一汽集团、欣旺达、国轩高科等知名车企及电池制造商建立稳定合作关系，通过合资、长期回收协议等模式持续拓展业务渠道和资源布局。
在头部企业强势布局下，行业集中度加速提升。格林美指出：“锂电池回收行业存在一定乱象，一部分不注重环保、违规企业参与，导致不正当竞争加剧。近年来，国家逐步强化规范治理，不合规企业陆续退出，这是积极信号。公司通过与车企和电池厂合作，确保锂电池流向合规、环保的‘白名单’标杆回收厂，为锂电池贴上‘电池护照’。”
展望未来，格林美相关负责人看好行业发展前景。随着早期新能源汽车逐步退役，未来3至5年锂电池回收规模将快速增长，年化增速预计超过50%，市场规模预计实现五年十倍增长。
据市场监管总局统计，2024年全国动力电池回收利用量已突破30万吨，市场规模超480亿元，预计到2030年，国内市场规模将突破千亿元。行业一致认为，这场由价格、需求和政策共同驱动的变革，正推动锂电回收行业加速迈入精细化、规范化及全球化发展阶段。
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