11月14日，A股存储芯片板块大幅下跌，佰维存储、江波龙、普冉股份等多只个股跌幅超过10%；跌幅超过7%的个股多达13只。
消息面来看，铠侠控股第二财季业绩不及预期，继带崩美股存储芯片股后，也引发A股存储芯片板块大幅下跌。
随着AI的发展，全球存储市场今年步入新一轮高景气周期，存储芯片价格持续攀升。然而，随着全球对AI持看空态度的声音增多，资本市场和产业界对存储价格的后续走势出现了明显分歧。
值得注意的是，11月14日有媒体报道称，因数据中心需求旺盛、供应紧张，三星电子本月部分内存芯片价格上涨，涨幅较9月份最高达60%。
铠侠业绩不及预期，存储概念股大跌
11月13日，铠侠控股发布了第二财季财报，公司营收4483亿日元，低于市场预期的4611亿日元，同比下降6.8%；调整后净利润仅407亿日元，同比骤降逾60%，也低于市场预期的474亿日元。
东京交易时段，铠侠控股股价仅下跌1.62%，但其美股ADR暴跌引发美股存储板块连锁反应。11月13日，西部数据下跌5.39%、希捷科技跌7.31%、美光科技跌3.25%。
11月14日，铠侠控股开盘后股价直线跳水，早盘大跌超过23%，一度触及跌停。
同日，A股存储芯片板块开盘大跌，热门概念股纷纷下挫。截至收盘，同有科技、佰维存储、江波龙、普冉股份等4只个股跌幅超10%；康强电子、兆易创新、香农芯创、德明利等13只个股跌幅均超过7%。
涨价尚未反映到财报
针对铠侠业绩不及预期的原因，有报道指出，这可能与其向苹果供应移动NAND芯片的固定价格协议有关。现货价格大幅上涨背景下，这种定价机制使铠侠未能及时受益于存储市场行情。
存储行业人士指出，铠侠第二财季涵盖的自然日时间为7月1日至9月30日（即第三季度），存储厂商从9月份起才开始全面大幅涨价。铠侠在三季度锁定的仅是四季度订单量，价格尚未反映到业绩中，因此涨价对第二财季表现无直接影响。
公开资料显示，自今年第二季度起，全球存储市场开始进入涨价周期。美光于3月底发出涨价函，闪迪自4月1日起对所有产品提价10%，三星在5月初与主要客户达成DRAM涨价协议。但整体来看，存储大幅涨价是在第三季度全面展开。
基于涨价因素，部分海外分析师对铠侠第三财季（对应第四季度）业绩释放持乐观看法。
展望价格趋势现分歧
伴随AI算力的高速发展，全球存储需求不断增长，2025年产业预计进入新一轮景气周期。全球主要存储厂商今年第二季度启动产品涨价，第三季度则全面涨价，渠道产品价格亦水涨船高。
存储涨价也带动全球存储厂商股价上涨。即便经历11月14日的调整，铠侠控股年初至今股价仍上涨超过470%。
在A股市场，年初至今存储芯片指数（861499）涨幅亦接近60%。
不过，对于存储未来价格走势及市场需求，业界分歧明显。
“存储芯片价格仍在上涨，且还有上涨空间。”某存储厂商人士在接受上证报记者采访时表示，目前公司DRAM价格是年初的3倍，NAND价格是年初的2倍，NOR Flash价格也超过年初一倍。“不同品类和公司存在差异，但整体涨幅非常显著。”他强调。
11月14日有媒体报道，由于数据中心需求旺盛及供应紧张，三星电子本月提升部分内存芯片价格，较9月份最高上涨60%。
铠侠在第二财季报告中也表明，2025财年第三季度（10月至12月）所有应用领域的NAND销售价格将提升。提价的核心动力来自AI相关的NAND需求增长，如AI推理工作负载推动eSSD需求显著提升，以及传统服务器更新换代的加速。
基于此预期，铠侠预计第三财季将创历史新高，实现5000亿至5500亿日元营业收入，Non-GAAP营业利润在1000亿至1400亿日元区间。
但全球对AI的看空声音逐渐升温，业界对存储需求是否达预期表示担忧。
“供应端看，eMMC和DDR5芯片依然紧缺，业界存在恐慌性拉货现象；但需求端似乎没有那么火爆。”一位国内渠道商接受上证报采访时表示，若美国AI产业短期内继续被唱空，北美数据中心建设不及预期，存储需求或将大打折扣。
事实上，随着北美四大云厂商资本支出持续增长，英伟达市值不断攀升，市场担心AI行业可能出现泡沫，机构观点出现显著分歧。近期，“大空头”迈克尔·巴里做空英伟达，导致英伟达及相关“达链”概念股应声大幅回调。
“依然需要观察英伟达和AMD的业绩预期，它们是AI市场的风向标；而北美云厂的数据中心实际落地速度则取决于电力供应情况。”上述存储业内人士指出，美国电费价格由当地供应商决定，但实际发电成本并没有市场想象的那么高。“自建电厂是可行的，但这需要有足够的需求场景支持相关AI投资。”
微软CEO纳德拉曾表示，微软拥有大量GPU资源，但因缺电和缺少可立即使用的机房空间，这些GPU被闲置。这也是北美大型模型巨头普遍面临的问题。因而，OpenAI、英伟达等巨头开始纷纷投资核聚变公司。
相比之下，中国拥有更完善的电力网络资源和更丰富的电力供应。
作者：李兴彩
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