近期，上证指数在4000点附近持续震荡，板块轮动有所加快。
数据显示，自10月底以来，券商批量对A股股票评级进行调整，近期合计上调23只股票评级，下调40股。其中，电子板块被调高评级的股票数量最多，而消费、医药等板块出现较大分化。
临近年末，从近期券商发布的2026年年度投资策略来看，机构积极看好明年A股表现。中信证券称，中国资本市场正逐步转型为成熟市场，“十五五”期间，A股行情有望迈向低波动慢牛。
23股评级获上调，电子热度最高
妙想Choice数据显示，自10月底以来，券商合计调高了23只股票的评级，主要集中在电子、医药生物、食品饮料、电力设备、汽车零部件等行业。
整体来看，被上调评级的公司大多具备业绩增长强劲、技术壁垒较高或行业景气度提升的特点。许多企业在2025年第三季度表现出收入或利润的显著增长，部分公司因新产品放量、订单饱满或政策利好而获得机构青睐。
从行业分布来看，电子行业占比最高，包括广立微、中微公司、源杰科技、绿联科技等，多涉及半导体、芯片设计、消费电子等高技术领域。在当前科技自主与产业升级趋势下，部分企业盈利持续高增，受到券商青睐。
例如，中邮证券11月11日研报上调广立微评级至“买入”，认为AI浪潮引发高端芯片需求井喷，该公司作为领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，营收快速增长，盈利能力大幅提升。交银国际证券在11月4日研报中上调中微公司目标价至325元/股（前值280元/股），维持“买入”评级，该机构认为国产半导体设备公司业绩高增长趋势可能超出此前市场预期，上调了中微公司未来三年的营收预期。
医药生物行业也有三家企业被券商上调评级，分别是北交所的德源药业、森萱医药，以及以岭药业。券商提升评级的主要理由包括创新药研发、原料药产能释放及业绩修复预期。
部分食品饮料行业个股近期关注度提升，包括西麦食品、千味央厨、青岛啤酒等被券商上调评级。此外，电力设备行业中，阳光电源及爱旭股份近期分别被野村东方国际证券、交银国际证券上调评级。
40股评级遭下调，消费、医药占比高
另外，自10月底以来约有40只股票评级或目标价遭券商下调。这些被调低评级的股票主要集中在医药生物、食品饮料、电子、电力设备、美容护理等行业。
整体来看，被调低评级的公司多面临短期业绩不及预期、毛利率下滑、行业景气度回落等挑战，机构对其短期盈利能力持谨慎态度；部分热门股因今年以来股价上涨较快，预期上涨空间减少而被调低评级。
其中，医药生物行业占比最高，包括爱博医疗、微电生理、诺禾致源、迈瑞医疗、人福医药等多家公司。调低评级的原因主要是企业面临短期业绩压力。例如，海通国际近期研报将爱博医疗评级下调为“谨慎增持”，认为该公司受人工晶体和隐形眼镜行业竞争加剧影响，三季度利润承压。
食品饮料行业也出现多只个股被下调评级，包括泸州老窖、贵州茅台、三只松鼠、新乳业等。其中白酒龙头贵州茅台被太平洋证券下调评级至“增持”，该机构称茅台酒表现稳健，但系列酒承压，根据公司三季度业绩及近期动销情况，调整了盈利预测。野村东方国际证券下调泸州老窖评级至“中性”，目标价调至153.97元/股，称其毛利率承压，业绩低于预期。
美容护理行业的珀莱雅、华熙生物、润本股份等公司同样遭券商调低评级，主要由于业绩阶段性承压。
部分前期市场关注度高的科技股也被机构下调评级，包括兆易创新、至纯科技、厦钨新能、盛弘股份。调低评级主要因基本面良好但预期上涨空间有限。例如，东海证券将兆易创新评级由“买入”调低为“增持”，但仍看好公司长期发展。该机构指出，全球存储产品供需缺口短期难以填补，存储芯片涨价带动公司受益。
头部券商：A股行情或迈向低波慢牛
本周，包括中信证券、中金公司、中信建投等头部券商陆续发布2026年年度投资策略。整体来看，头部机构普遍看好明年A股持续走牛。
中信证券发布的2026年年度策略指出，A股上市公司正从本土化企业转型为全球化跨国公司，中国资本市场也正从新兴市场向成熟市场转型。A股不仅代表中国，也是全球资本市场的重要组成部分。“十五五”期间，中国企业在全球价值链中的位置有望提升，实现份额优势向定价权转化，这是A股行情迈向低波动慢牛的基础。
展望2026年，A股基本面需放眼全球市场需求，而非仅关注本土需求。在市场流动性方面，追求稳健回报的绝对收益资金将持续入市，未来资本市场增量流动性的核心特征之一，可能推动A股宽基指数波动率进入长期下行通道。
中金公司认为，2026年A股市场将“乘势笃行”。随着中美关系进入新阶段，国际货币秩序重构逻辑加深，AI革命进入应用关键期，中国创新产业业绩兑现趋势明显，将继续支持中国资产表现。基本面重要性持续提升，全球及国内资金动向同样关键。从配置角度看，当前全球宏观环境及创新产业趋势仍利好成长风格，但成长板块经历持续上涨后估值提高，2026年市场风格预计更趋均衡。建议关注三条主线：景气成长、外需突围及周期反转。
中信建投指出，本轮牛市由政策转向启动，流动性改善为核心，2026年上述核心逻辑将延续甚至强化。市场已进入牛市中期，权益资产性价比有所下降。
对于行情主线选择，中信建投认为，从政策、基本面、资金面三方面看，科技成长方向逻辑最为顺畅。但需警惕科技板块结构性及阶段性回调风险，建议关注业绩弹性，把握结构性行情，重点聚焦AI、新能源、关键资源等方向。科技牛市之后，应关注资源品牛市，当前相关条件正逐步积聚，资源品有望成为继科技主线后的新主线。
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